La economía alemana se recupera de la depresión

La economía alemana está mostrando crecimiento nuevamente, marcando una recuperación de la crisis inducida por la pandemia a principios de este año. En el segundo trimestre, el producto interno bruto (PIB) del país aumentó un 1,5% con respecto al trimestre anterior, luego de caer un 2,1% en el primer trimestre. Sin embargo, un examen detallado revela un panorama mixto: mientras que los proveedores de servicios y los minoristas se benefician de la flexibilización de las medidas pandémicas, la industria se ve frenada por la escasez de materiales y los cuellos de botella en el suministro.

Sin embargo, los pedidos en el sector industrial han vuelto a aumentar recientemente: según los últimos datos de la Oficina Federal de Estadística de Alemania, los nuevos pedidos ajustados por precio en junio aumentaron sorprendentemente un 4,1% en comparación con el mes anterior. Los economistas esperaban un aumento promedio del 1,9%, o incluso menos de la mitad de esa cifra. Los pedidos ya son un 11,2 % más altos que en febrero de 2020, el último mes antes del inicio de los confinamientos.

La fuerte demanda en los sectores informático y óptico contribuyó a esto, pero el sector de la ingeniería mecánica, un factor importante en la economía alemana, también experimentó un aumento en los pedidos. La Asociación Alemana de Ingeniería (VDMA) anunció recientemente un aumento del 29% en los pedidos del sector en la primera mitad del año.

Sin embargo, la fuerte demanda aún no se refleja en la producción y las ventas; Los cuellos de botella persistentes en el suministro ralentizan la industria alemana. Sorprendentemente, la producción en el sector manufacturero cayó otro 1,3% en junio. El índice de clima empresarial calculado por el instituto alemán Ifo también cayó 5 puntos hasta los 22 puntos en julio.

La escasez de chips frena la industria automotriz

El trasfondo de este desarrollo es la continua escasez de productos intermedios y materias primas como contenedores, chips de computadora y madera. Según una encuesta del instituto ifo, el 83,4% de las empresas sintieron la falta de productos intermedios en julio. Según los datos de la encuesta, esta es la mayor escasez de material en 30 años.

Además de los fabricantes de electrodomésticos, la industria del automóvil, pilar económico de Alemania, se ve especialmente afectada por la persistente escasez de chips informáticos. Debido a la escasez de semiconductores, los fabricantes de automóviles actualmente no pueden fabricar tantos automóviles como podrían vender. Como resultado, los datos de la Autoridad Federal de Transporte Motorizado de Alemania muestran que las matriculaciones de automóviles nuevos cayeron nuevamente alrededor de un 25% a 235,400 vehículos en julio.

A pesar de las buenas cifras de ventas, los propios fabricantes de automóviles han advertido recientemente sobre las consecuencias de la escasez de chips. Volkswagen, por ejemplo, se está preparando para un tercer trimestre «muy difícil» debido a la escasez, citando en particular cuellos de botella en el suministro en el sudeste asiático, donde se han producido paros en la producción en varios países con ubicaciones importantes para la industria de semiconductores debido a la reciente pandemia. BMW también se mostró cauteloso en su perspectiva, a pesar de informar cifras del segundo trimestre mejores de lo esperado: también se espera que la escasez de semiconductores y el aumento de los precios de las materias primas frenen la segunda mitad, advirtió BMW.

Los comerciantes y proveedores de servicios se benefician de las reaperturas

Por otro lado, los sectores minorista y de servicios han tenido un desempeño positivo recientemente gracias al levantamiento o flexibilización de las restricciones. Medido por el índice de gerentes de compras de IHS, los proveedores de servicios alemanes registraron un crecimiento sin precedentes en julio: el índice, calculado por el Instituto IHS Markit sobre la base de encuestas mensuales, aumentó 4,3 puntos a 61,8 puntos en comparación con el mes anterior. Por encima de 50 puntos, el barómetro señala crecimiento.

Esto ya se refleja en el mercado laboral. «Muchas empresas han estado contratando personal adicional a una velocidad récord», dijo Andrew Harker, economista de Markit. Eso significa que el desempleo siguió cayendo en julio, la primera caída en 15 años en lo que tradicionalmente es un mes festivo débil. Normalmente, el desempleo aumenta en muchos sectores en julio debido a las vacaciones de verano, pero este efecto ahora se ve sobrecompensado por la fuerte recuperación del mercado laboral.

Los minoristas alemanes, naturalmente, sintieron el final de los cierres y el efecto de la reapertura de las tiendas con especial fuerza, y los ingresos ajustados a la inflación aumentaron considerablemente un 4,2 % en junio. Los economistas esperaban un aumento del 2,0% en el mejor de los casos. Si bien las reglas de contención habían causado pérdidas del 6,8% en abril según la Oficina Federal de Estadística, las primeras reaperturas en mayo resultaron en un aumento del 4,6%.

DAX cerca de máximos históricos, variante delta e inflación siguen siendo fuente de incertidumbre

En bolsa, la recuperación económica estuvo inicialmente acompañada de nuevos récords, pero últimamente el mercado ha estado indeciso. Durante semanas, el índice alemán DAX se ha mantenido justo por debajo del nivel récord de 15.800 puntos alcanzado este verano. La perspectiva brillante que muestran muchos sectores contrasta con la preocupación por la rápida propagación de la variante delta del coronavirus. Los proveedores de servicios, en particular, temen la amenaza inminente de más bloqueos.

A esto se suman los temores sobre la inflación que acompañaría a una recuperación económica y la amenaza de contramedidas por parte de los bancos centrales en forma de un abandono gradual de su política monetaria actual para apoyar la economía. El reciente aumento de los precios de las materias primas, que afecta cada vez más a los productos acabados y, por tanto, a los precios al consumidor, ha contribuido a esta evolución.

En julio, los precios al consumidor alemanes aumentaron un 3,8% interanual, el aumento de precios más fuerte desde 1993. en julio de 2020”, explicaron expertos de la Oficina Federal de Estadística. El gobierno alemán ha bajado temporalmente los tipos del IVA en 2020 para combatir las consecuencias económicas de la pandemia, que ha abaratado muchos bienes y servicios. Este efecto se está revirtiendo.

Nota legal:
Las predicciones no son un indicador fiable del rendimiento futuro.

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