Escalada del conflicto entre Rusia y Ucrania: ¿peligran los mercados?

 

¿Qué ha pasado estos últimos días?

Las tensiones entre Ucrania y Rusia continuaron manteniendo en vilo a los mercados mundiales el lunes. Rusia ha desafiado hasta ahora cualquier intento diplomático de Occidente de reforzar el armisticio en el Donbass y continuar las negociaciones para evitar que la crisis se agrave. En cambio, el presidente Putin anunció después de una reunión del Consejo de Seguridad de Rusia que reconocería formalmente las áreas separatistas en el este de Ucrania. Su instrucción al Ministerio de Defensa de enviar “fuerzas de mantenimiento de la paz” (© del presidente Putin) a las zonas rebeldes agravó aún más la situación.

El mercado de renta variable europeo se vio afectado por estos acontecimientos el lunes, con una drástica caída del 2,2% (EuroStoxx 50). El precio del petróleo aumentó drásticamente y el oro tenía una gran demanda, además de ser un refugio seguro. La sesión de negociación asiática del martes resultó en pérdidas notables, con futuros en las bolsas de EE. UU. Sugiriendo niveles de apertura más bajos después del feriado nacional de EE. UU.

Aparte de la crisis de Ucrania, los datos económicos recientes han sido positivos. En Europa, ayer se publicaron los índices de gestores de compras, superando ampliamente las expectativas, especialmente en el sector servicios.

¿Solo tácticas de negociación?

A pesar de las medidas adoptadas hoy por el gobierno ruso, el grado de escalada es actualmente inferior al de un conflicto abierto y puede considerarse una táctica de negociación de alta presión. Los jefes de estado y de gobierno occidentales han amenazado con reaccionar enérgicamente ante cualquier forma de reconocimiento de las repúblicas separatistas y probablemente impondrán sanciones y otras medidas contra Rusia.

El martes, la atención se centra en el impacto del reconocimiento de las dos zonas con respecto a la ayuda militar brindada por Rusia a las repúblicas separatistas y las medidas penales tomadas por Occidente.

Posibles escenarios desde el punto de vista de Erste Asset Management

Desde nuestro punto de vista, actualmente hay dos grandes escenarios:

  1. La nueva situación ha creado un frágil callejón sin salida que se define por las sanciones iniciales «proporcionadas» de Occidente contra Rusia para mantener la amenaza de sanciones más severas. En este escenario, la puerta quedaría abierta a la diplomacia, que podría contener el daño a la economía global.
  2. Este reconocimiento podría ser un trampolín para una invasión más amplia de Ucrania por parte de las fuerzas rusas, contra lo que los jefes de Estado y de gobierno occidentales han advertido en las últimas semanas (especialmente, Joe Biden y Boris Johnson). Esto podría dar lugar a sanciones severas contra Rusia y tener efectos más graves en la economía mundial.

De cualquier manera, esperamos que la volatilidad se mantenga alta en los mercados. Asimismo, las medidas más restrictivas anunciadas por los bancos centrales en los últimos meses podrían posponerse, al menos en parte.

En nuestros fondos y carteras, actualmente nos mantenemos en las posiciones que hemos comunicado durante las últimas semanas.

CONCLUSIÓN:

El conflicto Rusia/Ucrania tiene en vilo a los mercados. Todo es posible, desde la diplomacia continua para contener la escalada hasta sanciones más severas en caso de una invasión más amplia. La volatilidad en los mercados financieros seguirá siendo alta.

Nota legal:
Las predicciones no son un indicador fiable del rendimiento futuro.

Comparte en Redes

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada.