Cómo Hedonova predice los precios de Bitcoin

 

En este artículo, analizamos siete marcos cuantitativos para valorar bitcoin.

  1. Relación entre el valor de mercado y el valor realizado

Conceptualizado por primera vez por Murad Mahmudov y David Puell en 2018.

El índice MVRV es la capitalización de mercado dividida por la capitalización realizada, que mide la precio de bitcoin en comparación con el costo promedio en cadena de todos los participantes del mercado. Cuando MVRV está por debajo de 1, el mercado está vendiendo a pérdida, lo que históricamente ha marcado mínimos cíclicos. Por el contrario, cuando la capitalización de mercado aumenta significativamente en relación con el costo promedio, Bitcoin generalmente está preparado para la obtención de ganancias a gran escala.

Históricamente, bitcoin alcanzó su punto máximo cuando la relación MVRV superó los 10, como se muestra a continuación. Recientemente, sobre una base ajustada por volatilidad, el MVRV llegó a 8, momento en el que el precio de bitcoin cayó un 53 %, lo que posiblemente sugiere un máximo local en lugar de un máximo global. Después de la corrección del 53% de mayo, el MVRV sobre una base ajustada por volatilidad cayó de alrededor de 8 a menos de 2. Ahora en 4, el índice MVRV se encuentra en un rango típicamente asociado con territorio neutral.

  1. Relación valor de mercado/valor termo

Conceptualizado por primera vez por Glassnode en 2019.

Una medida de reversión a la media, la relación MVTV es la capitalización de mercado dividida por la capitalización térmicaitalización o el valor acumulado en USD pagado a los mineros para proteger la red. MVTV compara el precio de bitcoin con el valor implícito pagado a los mineros de bitcoin quienes, a su vez, se enfocan en validar transacciones y asegurar la red de bitcoin. Explicado mejor por el analista seudónimo GeertJancap, la relación MVTV se asemeja al múltiplo EV/EBITDA utilizado en las valoraciones de acciones. MVTV compara la capitalización de mercado actual de los inversores con los flujos de efectivo de los mineros.

Al igual que MVRV, la proporción de MVTV sugirió en abril pasado que a $ 63,000, Bitcoin estaba en una fuerte tendencia alcista, pero el mercado no estaba cerca de una explosión especulativa, como se muestra a continuación. Desde entonces, el precio de Bitcoin se recuperó de su caída del 50%, y MVTV también se acercó a su máximo local anterior.

  1. Capitalización de inversores

Conceptualizado por primera vez por ARK Invest y David Puell en 2021.

La capitalización de los inversores es la capitalización realizada menos la capitalización térmica y puede ser un buen indicador de capitulación durante los mercados bajistas. La capitalización de los inversores resta la capitalización térmica de la base de costos del mercado. Al eliminar el valor excepcional pagado a los mineros de la base de costos generales, podemos evaluar el valor justo de bitcoin en la parte inferior de un ciclo de mercado.

Como se muestra a continuación, la capitalización de mercado tiende a volver a la capitalización de los inversionistas durante los mercados bajistas y generalmente cae cuando se acercan a la paridad. En octubre de 2021, la capitalización de los inversores rondaba los 400.000 millones de dólares, un 68 % por debajo de la capitalización de mercado.

  1. Relación del valor realizado a corto y largo plazo

Conceptualizado por primera vez por ARK Invest y David Puell en 2021.

El índice SLRV es la onda HODL de un día dividida por la onda HODL de seis meses a un año, ambos ponderados por la capitalización realizada. Esta métrica compara el número de bitcoins movidos por día con el número movido hace seis meses o un año: en otras palabras, la velocidad a corto plazo frente a la velocidad a medio y largo plazo. Esta relación ilustra cómo los cálculos complejos pueden detectar ineficiencias en los precios. Históricamente, una relación por debajo de 0,04 se ha asociado con mercados bajistas cuando la velocidad a corto plazo es baja, lo que sugiere apatía a la velocidad a medio y largo plazo.

Cuando la relación supera 0,04, tiende a estar en marcha un nuevo movimiento alcista, como se muestra a continuación.

  1. Relación Beneficios/Valor Realizados

Conceptualizado por primera vez por ARK Invest y David Puell en 2021.

El índice RPV es la ganancia obtenida en la cadena en USD dividida por la capitalización realizada, midiendo la diferencia entre el comportamiento diario de toma de ganancias y la base de costos promedio de los compradores. Una proporción de 1, lo que nunca ha sucedido, indicaría que cada bitcoin se está moviendo ese día. Históricamente, cuando los beneficiarios han movido el 2% o más de sus participaciones en un día, el mercado ha alcanzado un máximo cíclico. Por el contrario, cuando solo movieron el 0,001% de sus monedas en un día, el mercado está tocando fondo.

Después de alcanzar niveles exuberantes justo por debajo de 2 a principios de este año, seguido de una caída del precio del 53 % de bitcoin, la proporción de VPN se ha restablecido a niveles mucho más saludables, como se muestra a continuación.

  1. Relación de pérdidas y ganancias de los tenedores a corto plazo

Conceptualizado por primera vez por ARK Invest y David Puell en 2021.

Otra medida de las ineficiencias de los precios es la relación de ganancias/pérdidas (P/L) del titular a corto plazo (STH), que es la oferta a corto plazo de bitcoin con ganancias dividida por la oferta a corto plazo en una pérdida. Una relación de 1 generalmente se asocia con mínimos locales en mercados alcistas y máximos locales en mercados bajistas. Cuando la relación es inferior a 1, en general, los participantes del mercado que movieron monedas en los últimos 155 días experimentan pérdidas. Por el contrario, cuando la relación es mayor que 1, los participantes a corto plazo obtienen una ganancia general. Cuando se vende alrededor de una proporción de 1, Bitcoin generalmente ingresa a un mercado bajista.

Después de la corrección del 53% de bitcoin de $63,000 a alrededor de $30,000 la primavera pasada, su relación STH P/L se estabilizó alrededor de 1, como se muestra a continuación, lo que sugiere que estaba tocando fondo. Hoy, STH P/L se ubica en 52, indicativo de un máximo local potencial.

  1. agotamiento del vendedor

Conceptualizado por primera vez por ARK Invest y David Puell en 2021.

Finalmente, combinada con las métricas de ganancias, la volatilidad puede ser una guía importante para la acción futura del precio de bitcoin. La constante de agotamiento del vendedor que se muestra a continuación es el porcentaje del suministro circulante total de bitcoins en ganancias multiplicado por su volatilidad en los últimos 30 días. Esta métrica mide si los dos factores se alinean. Específicamente, la combinación de baja volatilidad y altas pérdidas está asociada con la capitulación, la complacencia y un mínimo en el precio de bitcoin.

Más información sobre Hedonova: https://www.hedonova.io/

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