China: la economía más grande del mundo

 

El nuevo normal

La importancia de China para el sistema económico y financiero mundial continúa creciendo a un ritmo acelerado. El año pasado, el país dio un paso más al convertirse en la economía más grande del mundo. El valor total de los bienes y servicios producidos en un año supera al de los Estados Unidos. Por lo tanto, con un 30 %, China representa el mayor contribuyente al crecimiento económico mundial.

Transformación

El objetivo de crecimiento económico en 2015 es del 7%. Los últimos datos económicos decepcionantes sugieren que es posible que no se cumpla este objetivo. La economía china está atravesando un largo proceso de transformación. El crecimiento económico, impulsado por las exportaciones y especialmente por la inversión y financiado por un crecimiento crediticio muy fuerte, se encuentra actualmente en el camino de la sostenibilidad. A largo plazo, se espera que el consumo y el sector de servicios representen la mayor parte de la producción económica, como es habitual en una economía moderna. Esta es la única forma de evitar el estancamiento de los ingresos medios. La liberalización es una parte integral de este proceso. La relevancia de una economía planificada por el estado disminuirá a favor de una economía de mercado. Este proceso irá acompañado de la lucha contra la corrupción.

Ajuste fino

Con el fin de evitar que la reducción intencional del crecimiento económico a niveles sostenibles y el legado del auge del crédito y la inversión (es decir, deudas incobrables y proyectos no rentables) provoquen un «aterrizaje forzoso», el gobierno chino tomará medidas contrarias en caso de resultados decepcionantes. datos económicos. Por ejemplo, en los últimos meses se han reducido las tasas de política y los requisitos de reserva, mientras que el déficit presupuestario se ha ampliado. Los requisitos de capital para la compra de bienes inmuebles también se han relajado.

internacionalización

El ascenso de China al poder también es evidente en la creación de su propio banco multilateral de desarrollo, en el que también participan muchos países occidentales.
En línea con este escenario, las pautas para los movimientos de capitales se han relajado y continúa la internacionalización de la moneda china. El renminbi podría alcanzar pronto el estado de convertibilidad total. Que la moneda china también se incluya en la canasta de monedas para la moneda del FMI, es decir, el derecho especial de giro, dependerá más adelante solo de argumentos políticos.

Mercados financieros

La internacionalización del renminbi implica que a China no le interesa participar en la carrera mundial por la depreciación. Además, aumentará el peso de las acciones y bonos chinos en los índices globales. Esto respaldará la renta variable, incluso si la evolución de los beneficios es actualmente negativa. Otro tema importante, una moneda de reserva requiere un mercado de bonos grande y líquido. Dado que los rendimientos en China son significativamente más altos que los de otras monedas de reserva, un volumen creciente de emisión de bonos chinos no debería ser un problema.

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